Cuando Intel Capital anunció sus planes de separarse del gigante de semiconductores Intel en enero, fue un poco sorprendente considerando que la firma ha estado operando como el brazo de inversión de riesgo de Intel desde 1991.
En muchos aspectos, esta decisión marca el fin de una era para lo que se considera por algunos como la primera firma de capital de riesgo corporativo de todos los tiempos. La firma fue fundada hace casi 35 años y ha respaldado a empresas tecnológicas empresariales de renombre, como: DocuSign, MongoDB y Hugging Face, entre casi 2,000 otras.
Pero para Mark Rostick, vicepresidente y director gerente senior de Intel Capital, la transición representa una nueva oportunidad para el VC al tiempo que permite a la firma mantener muchos de los beneficios que tenía como una CVC.
Rostick se unió a la firma en 1999 después de que un amigo en Intel Capital le recomendara que intentara conseguir un trabajo allí. Rostick, que no disfrutaba trabajando como abogado de licencias tecnológicas en ese momento, aceptó. Después de conocer al equipo, dijo que haría cualquier cosa, incluso limpiar los pisos, para involucrarse.
“Tienes la oportunidad de trabajar con las personas más inteligentes del mundo”, dijo Rostick a TechCrunch. “Lo más difícil en los negocios es comenzar algo desde cero y hacerlo despegar literalmente. Esas son las personas más geniales con las que pasar el tiempo porque están haciendo algo especial. La combinación de poder utilizar esa formación que tenía [combinada] con trabajar con personas que hacen lo más difícil en los negocios, era irresistible para mí”.
Rostick ha permanecido en la firma por más de dos décadas y ha visto a la firma invertir más de $20 mil millones en más de 1,800 empresas, acumulando más de 700 salidas de startups.
La idea de que Intel Capital se separara de su empresa matriz no era algo nuevo, dijo Rostick, y se había discutido varias veces en el pasado. El debate siempre se centró en los pros y los contras de cómo la firma podría moverse más rápido, o ser más ágil, por sí sola, pero también en cuánto tendría que renunciar sin una empresa matriz.
Pero estas conversaciones comenzaron a ser más serias a principios de 2024 y se concretaron el otoño pasado, dijo Rostick. Agregó que él y Anthony Lin, el jefe de Intel Capital, pudieron empezar a hacer que el equipo se sintiera cómodo con la idea de salir por su cuenta.
“Creíamos que nuestro historial de éxitos merecía la atención de los inversores externos”, dijo Rostick. “Habíamos tenido mucho éxito, incluso mientras, ya sabes, gran parte de la industria de riesgo no ha podido materializar salidas, habíamos tenido éxito en eso, así que sentíamos que podíamos posicionarnos como algo atípico allí”.
Agregó que la salida de Astera Lab el año pasado ayudó con su cronometraje. Intel Capital respaldó inicialmente a Astera Labs en 2018. La empresa de semiconductores salió a bolsa en marzo de 2024 con una valoración de $5.5 mil millones. Astera Labs un año después tiene una capitalización de mercado de $9.8 mil millones, convirtiéndola en una de las salidas respaldadas por riesgo más exitosas de 2024.
Este éxito, dijo Rostick, también puede haber demostrado a los posibles LPs que Intel Capital era una firma que estaba haciendo las apuestas correctas y viendo retornos de capital en un momento en el que había muy pocas salidas respaldadas por riesgo. El año pasado, las salidas respaldadas por riesgo en EE. UU. totalizaron $149.2 mil millones, según datos de PitchBook, lo cual es significativamente menor que años como 2019, $312 mil millones, incluso cuando se excluyen años atípicos como 2021, $841 mil millones.
No está del todo claro que todos en Intel Capital estuvieran realmente de acuerdo con el cambio. A nivel de director gerente solo, ha habido múltiples salidas desde que estas conversaciones de separación comenzaron a ponerse serias, incluidos: Mark Lydon, Arun Chetty, Sean Doyle y Tammi Smorynski, todos los cuales habían estado en la firma por más de 20 años, según un informe original de Axios.
Un portavoz de Intel Capital dijo que las salidas recientes no estaban relacionadas con la noticia de la separación de la firma.
Este movimiento también llega en un momento interesante para la empresa matriz de la firma que ha tenido un año tumultuoso. El ex CEO Pat Gelsinger se retiró repentinamente el 1 de diciembre, según informó Axios. La empresa ha tenido que retrasar la apertura de su fábrica de chips en Ohio nuevamente y decidió no sacar su chip Falcon Shores AI al mercado. También agregó a Lip-Bu Tan como su nuevo CEO, quien supuestamente tiene en mente cambios drásticos para la empresa.
Independientemente, la separación continúa.
La firma espera ser completamente independiente en algún momento del tercer trimestre de 2025, dijo Rostick. La nueva firma aún sin nombre se verá muy similar a Intel Capital actualmente, agregó. La firma mantendrá a Intel como inversor ancla y seguirá invirtiendo en startups en etapa inicial en las mismas áreas: IA, nube, dispositivos y tecnología de frontera, entre otros. Es probable que la firma busque financiamiento poco después de la separación formal.
“Hemos socializado la idea con las personas, y sentimos que hemos obtenido una respuesta bastante buena”, dijo Rostick. “No somos ingenuos. Sabemos que será un proceso difícil”.
El éxito de esta nueva firma independiente estará en manos del mercado para decidir. Pero mientras tanto, a pesar de todo lo demás, Rostick dijo que la firma sigue operando en gran medida como de costumbre.
“Estamos invirtiendo en nuevas oportunidades, buscando activamente esas”, dijo Rostick. “Estamos manteniendo la cartera haciendo seguimientos donde es merecido y tiene sentido para todos. Y, ya sabes, manejando salidas de cartera como siempre lo haríamos. Cuando hagamos el cambio, seguiremos avanzando a la misma velocidad a la que hemos estado yendo hoy, esto siempre ha sido el plan”.
