La Fintech ha estado en problemas durante un tiempo, y con empresas como Brex que una vez más reducen personal mientras intentan reducir costos, se te perdonaría por asumir que el mercado de productos tecnológicos financieros está luchando.
Bueno, no realmente.
Brex puede no estar pasando por un buen par de trimestres, pero hay suficientes noticias positivas en el mundo de la Fintech para contrarrestar toda la negatividad en torno al sector. La nueva ronda masiva de recompensas de Bilt es un buen ejemplo del otro lado de la moneda: la startup centrada en recompensas acaba de recaudar nueve cifras a una valoración de unicornio significativamente más alta.
En otro lugar, el gigante BNPL Klarna ha estado ocupado reorganizando su negocio para obtener más beneficios y crecimiento continuo. Entonces, sí, aunque ha habido una marcada falta de empresas Fintech saliendo a bolsa recientemente, el capital está fluyendo hacia el sector porque los inversores de riesgo siguen siendo cautelosamente optimistas al respecto.
Entonces, ¿qué startups están recibiendo más elogios de los inversores? Podemos responder a esa pregunta relativamente fácilmente hoy gracias a una nueva lista compilada por GGV US que destaca 50 startups Fintech que los capitalistas de riesgo consideran interesantes. Hablamos también con Hans Tung, socio gerente de GGV, sobre lo que está viendo en el sector hoy.
Pronto profundizaremos en los subsectores, pero si quieres ir directo al grano: Préstamos, gestión de tesorería y la pila del CFO son piezas del rompecabezas Fintech que realmente vale la pena investigar.
El problema con la Fintech (2021)
Antes de profundizar en las buenas noticias, hablemos de las narrativas. ¿Por qué parece que la Fintech está estancada hoy en día? Buena parte de la angustia actual probablemente se debe a varias startups sólidas que recaudaron demasiado a valuaciones muy altas hace algunos años. Esas recaudaciones masivas a menudo llevaron a una contratación excesiva y a precios de acciones que no se alinean con las normas actuales.
Brex es una historia de éxito. Ha logrado construir un negocio que reportadamente está más cerca de los $300 millones en ingresos anuales que de los $200 millones, todo mientras permanece privado. ¡Es un logro! Sin embargo, se ve obligado a reducir personal para extender su viabilidad. Esa es la parte del flujo de capital de la ecuación Fintech de la que a menudo escuchamos hablar estos días. El problema con la salida de capital está relacionado, ya que las entradas se valoraron según las normas de 2021. Ahora una empresa valiosa como Brex tiene un precio que no puede defender.
En pocas palabras: Algunos ganadores de Fintech parecen estar luchando hoy debido a lo que sucedió en los últimos años. Pero eso no significa que el futuro no sea un poco más brillante para otras empresas Fintech.
GGV hace un buen caso a favor de la Fintech. En una presentación que TechCrunch+ vio, la firma de riesgo argumentó que con un beneficio bruto total de unos $6.5 billones (datos de 2021), el mercado de servicios financieros está (todavía) listo para ser interrumpido. El mismo gráfico muestra que las empresas de servicios financieros tienen mayores beneficios brutos que la atención médica ($4.8 billones) o el comercio electrónico ($1.5 billones). Es claro que las empresas de servicios financieros están generando muchos beneficios brutos, pero en cuanto a la capitalización de mercado, las empresas Fintech valen un porcentaje de un solo dígito del sector financiero más amplio, argumentó la presentación.
Esos puntos de datos son optimistas, porque si bien es útil medir el tamaño de un mercado por ingresos, hacerlo puede ser engañoso. Lo que realmente nos importa es cuánto negocio puede soportar esos ingresos, lo cual depende en gran medida de los márgenes brutos y, por lo tanto, de los beneficios brutos. Tung dijo a TechCrunch+ que al observar los beneficios brutos en lugar de los ingresos ayuda a normalizar los perfiles corporativos, permitiendo comparaciones más útiles, y es una buena manera de comparar el potencial de la Fintech con el de otros sectores, y diferentes compañías dentro de la Fintech misma.
Por lo tanto, con muchos beneficios brutos existentes que atacar y tanta capitalización de mercado por ganar, la Fintech tiene mucho techo por encima. Entonces, ¿qué grupos Fintech están destacando hoy?
Las próximas tendencias
La lista de categorías de tendencia en la lista de GGV es tan interesante como los nombres de las empresas preseleccionadas, si no más. Algunas de estas empresas son candidatas bastante obvias, así que discúlpanos si no dedicamos mucho tiempo a hablar sobre el auge de la IA en servicios financieros, pero algunos sectores nos han tomado por sorpresa, lo que indica que también hay esperanza y oportunidades para la Fintech en este mundo post-ZIRP.
Dos de estas categorías reflejan mejor el nuevo clima en el que nos encontramos: préstamos y tesorería/depositos, que se refiere a «soluciones que ofrecen cuentas bancarias de alta rentabilidad a empresas en un entorno de altas tasas de interés, permitiendo a las compañías poner su efectivo inactivo a trabajar».
El colapso del Silicon Valley Bank dio a las empresas una buena razón para pensarlo dos veces sobre dónde guardan su efectivo, pero creemos que las tasas de interés más altas probablemente estén dando a las empresas un fuerte incentivo para actuar pronto que tarde. Algunas empresas de Fintech están respondiendo a la tarea.
Será interesante ver si esta tendencia cristaliza en empresas centradas en este espacio en particular. Por ejemplo, Zamp Finance (no en la lista de las 50 mejores Fintech) facilita a las empresas invertir en bonos del Tesoro de los EE. UU. y administrar su efectivo. Pero este servicio también podría ser un complemento a las ofertas existentes, como la banca.
Por cierto, estamos viendo una tendencia similar a nivel B2C, con Robinhood empezando a ofrecer rendimientos bastante agresivos en efectivo no invertido. Pero en B2B, los CFO pueden poner su dinero a trabajar ellos mismos, por lo que el principal beneficio para una empresa puede ser facilitar el trabajo de la Oficina del CFO.
Eso se conecta con otra tendencia que GGV señaló: el auge de la pila del CFO. GGV parece estar particularmente enamorado de esta tendencia y predice que es «el momento para la próxima generación de SAP, NetSuite, Salesforce de Finanzas». La firma espera que la IA pueda ser el catalizador para realmente hacer realidad esta tendencia.
Dicho esto, las empresas han ganado dinero empoderando a los CFO durante mucho tiempo. Aún así, la realidad es que las empresas en este nicho en particular son negocios bastante ligeros en capital que deberían disfrutar de los vientos favorables del entorno actual, al igual que sus contrapartes que están construyendo infraestructura financiera, otro sector que GGV identificó como una categoría candente.
Hubs geográficos
Tung señaló que el 80% de las empresas en la lista están ubicadas en Nueva York o en el Área de la Bahía, lo que nos sorprendió un poco, ya que la actividad de riesgo en los EE. UU. se ha distribuido de manera bastante más equitativa en todo el país en los últimos años. Pero Tung explicó que la concentración de talento técnico y la proximidad a las empresas de servicios financieros realmente importan en la Fintech, lo que ha llevado a dos grandes hubs de Fintech, al menos en los EE. UU.
Aun así, esperamos que dada la amplitud de los servicios financieros, algunas áreas metropolitanas más se alzarán como hubs de Fintech en los próximos años. Ciertamente hay suficiente espacio para más ganadores.
